2025年02月18日 18:45:38明天港股市场持续年夜涨，A股市场平开低走，呈现普跌行情。构造上，开端呈现作风切换迹象，盈余、权重龙头指数微跌，小微盘、科创板跌幅较年夜。停止收盘，万得全A涨幅-1.64%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000跟中证2000涨幅分辨为-0.65%、-0.88%、-1.82%、-2.22%跟-2.82%。行业层面，银行逆势收涨1.05%，公用奇迹、石油石化、电力装备跌幅较小；传媒（-4.29%）、商贸批发（-4.03%）、社会效劳、盘算机、轻工制作等跌幅靠前，均超越3个百分点。本日两市成交金额17991亿元，较上一买卖日缩量1424亿元。新闻面上看，并无严重利空。不外，本日银行间7天期质押式回购加权均匀利率DR007年夜幅走高近29bp至2.3440%，创2023年3月31日以来最高。资金面趋紧、市场利率抬升，进一步减弱了宽松货泉政策落地的预期，或者是明天A股市场年夜幅调剂的起因。至于是不是，还得边走边看。但无论怎样，跟着科技板块离开高位，红利盘赢利了却压力增年夜，对利空愈加敏感。短期看，科技牛阻力正在变年夜。万得DeepSeek指数已持续两日收阴，也预示科技牛能源正在削弱。对投资者来说，切忌追高买入科技，但仍可逢低规划花费跟周期板块。以后市场战略可参考以下逻辑框架：仓位治理维度止盈操纵无需清仓离场，倡议经由过程持仓构造调剂保持团体仓位程度。以后市场未现年夜范围资金撤退迹象，重要指数中枢保持稳固，体系性危险可控。科技板块倡议保存策略设置仓位。若本轮科技资产代价重估逻辑建立，以后估值程度仍具弹性空间；即使短期证伪，也需为趋向性机遇预留危险敞口。周期视角剖析临时维度：寰球科技翻新周期叠加国产替换过程，科技类资产估值中枢上移具有断定性。汗青数据表现，科技持仓比例低于市场基准的投资者，其组合三年期收益跑输宽基指数概率超越75%。短期维度：科技板块已累积15%-20%逾额收益，资金存在赢利了却需要。花费（PE分位35%）及顺周期板块（PB分位28%）处于估值高地，均值回归动能充分，无望承接溢出资金构成轮动效应。行情演进推演回溯汗青数据（2010-2024）：春季躁动行情均匀连续约11周，上证综指累计涨幅中枢18%-22%。以后周期（2025/1/13-2/14）仅实现实践涨幅空间的30%，时光维度笼罩缺乏45%。典范轮动门路浮现 科技冲锋-花费接力-周期扫尾 三阶段特点，以后处于第一阶段向第二阶段过渡窗口。